发布日期：2026-05-07 17:25 点击次数：138
来源：于见专栏
零食是一个充满无穷可能的阛阓，无论是传统食物照旧网红零食，都会找到我方的位置。步入耗尽升级新时期，当酸味零食成为流行色，在文旅热和互联网平台的助力下，恰是都云山南酸枣糕的最好出圈时机。
作家：虞尔湖
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爱吃，是中国东谈主的天性。据中商产业谈判院数据，2025年我国零食行业阛阓边界阻塞1.4万亿元。当舒服零食随同每个东谈主长大，也设立了许多食物企业。3月13日，有“南酸枣糕大王”之称的江西都云山食物有限公司（下称都云山）再次递表，赴港冲刺。
这次IPO，都云山召募资金主要用于扩大产能及存储容量、加强研发才略、搭建直播电商平台莳植线上形象、拓展销售集中。很显著，在零食赛谈插足量价都升的黄金发缓期，都云山独特收拢耗尽红利，冲向天下。
看成赣州所在特色小吃，又是国度地舆记号保护产物，都云山南酸枣糕有“走出去”的底气。不外中国特色食物丰富多采，舒服零食虽是个万亿大赛谈，但知无不言竞争浓烈，只靠一块南酸枣糕，都云山惟恐还打动不了国东谈主。
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零食黑马崭露头角
拿起江西赣州，许多东谈主来源会意象脐橙。实质上，位于江西最南端、四省接壤处的赣州，不仅历史悠久，文化底蕴深厚，更以好意思食特产著明。都云山南酸枣糕就是赣州送给外地旅客的一张甜密柬帖。
1958年，崇义县食物厂崇拜成立。背靠当地丰富的当然资源，崇义县食物厂出产过白酒、陈皮、饼干、果脯、汽水、月饼、酱油等几十款产物。在筹谋经济时期，这么的食物厂必不成少。但是跟着矫正开放的到来，一切都变了。
旧有谋略体制很难适合快节拍的阛阓经济，到了20世纪80年代末，崇义县食物厂处于面对收歇角落。1986年刘志高临危解任，接过矫正重负。1992年刘志高拿着祖屋典质的百万元贷款，引进番邦斥地，一门心念念扑在了南酸枣糕的研发出产上。
功夫不负有心东谈主，聘用传统和当代工艺出产的南酸枣糕照旧上市便受到了当地东谈主的迎接。1997年，崇义县食物厂进行股份制矫正，将原有业务、钞票沿路打包到新成立的都云山食物股份有限公司。凭借良心用料，都云山的名声越来越响亮。
据灼识考虑数据，按零卖额绸缪，2024年都云山在中国南酸枣食物阛阓份额为32.4%，位居第一，比第二名到第五名加起来还多。十足的来源上风，让都云山的功绩稳步攀升。2023—2025年，营收从2.47亿元增至3.14亿元，年内溢利由2370.5万元高潮至4892.5万元。
营收、利润三年复合增速分别为12.76%和43.66%，算是一个颠倒可以的水平。尤其盈利发扬亮眼，近三年毛利率基本踏确实50%荆棘，和卫龙在消亡水平，比洽洽、甘源、溜溜果园这些单品类王者高出10个百分点以上。
独占南酸枣糕阛阓C位，又有超高的毛利率，再加上有传统文化非遗之名背书，都云山若何看都是一支后劲股，黑马成色十足。不外仔细翻看招股书之后，都云山好像并莫得联想的那么好。
先来看营收，2024年销售收入3.39亿元，而2025年就下降至3.14亿元。收入少了，利润当然缩水。关于旧年功绩下滑，都云山给出的评释为，第一大客户F订单减少以及受农历新年假期工夫安排影响。
再来看盈利水平，2025年毛利率51.3%，比2024年高出了2.7个百分点。都云山在招股书中说毛利率莳植是因为产物平均售价莳植和糖价下落。但其中枢大单品南酸枣糕的平均售价却出现了下滑。到底是哪一个独揽了都云山的收获才略呢？
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传统模式短少新意
蜜饯果脯类食物的成本主要来自三个方面：生果、东谈主工和白砂糖。为了中庸南酸枣中的酸度，糖笃定是都云山成本开销中的重头戏。2025年12月，国内一级白砂糖每吨价钱在5400元独揽，相较2024年同时每吨降了近900元。
一般来讲，只须原材料高潮，产物才会加价。原材料下落，厂商们无疑乐开了花，哪有主动降价的道理。那么都云山的南酸枣糕平均售价若何会从2023年的40.5元/千克降至2025年的39.4元/千克呢？其实谜底很粗浅，为了献媚大客户。
2023年都云山和客户F达成勾搭。而后客户F一跃成为其第一大客户。2024年孝敬了7799.5万元的销售额，占总收入比例为23%。据招股书败露，客户F为一家总部位于中国长沙的零食经销商，通过千般迹象猜度，客户F就是国内知名的量贩零食巨头鸣鸣很忙。
相较于传统商超，量贩零食的特质是种类多，价钱低。举例鸣鸣很忙门店结尾售价要比线下超市低廉约25%。搭上鸣鸣很忙这条线，都云山例必会施行扣头订价。公正是换来了销量，米兰app官网版坏处是毛利率有可能下滑。
虽然凡事都成心弊，以价换量稳住大客户关于都云山来说已经是一笔颠倒合算的贸易。但问题是，都云山刻下的功绩太依赖大客户了。近两年其营收大幅高潮，很大原因有鸣鸣很忙的助力。一朝大客户流失或者削减订单，都云山便失去了增长能源。
比如，2025年鸣鸣很忙采购南酸枣产物金额为4019.5万元，相较2024年下滑了48.46%，平直导致都云山营收净利开启了倒车。换而言之，刻下制肘都云山发展的是渠谈经销商。
从招股书败露的信息来看，虽说在表现期内拓展了一些量贩新客户，但其渠谈模式照旧以传统线下批发商贸为主。2022—2025年，都云山线下渠谈销售收入占比分别为85%、88.4%和86.3%，经销商数目由162家增长至230家。
反不雅线上收入边界基本踏确实3500万元独揽，三年销售收入只加多了183.7万元，可以说毫无起色。况且线上全靠直销，线上经销商孝敬的收入不及300万元。各人皆知，直播、短视频等内容电商因传播速率快，已经成为零食物牌践诺销售的勤苦渠谈。
像百草味、三只松鼠等互联网品牌，都是借助电商名声大噪，被国东谈主熟知。事实上，如今的大型零食企业在渠谈上的布局均聘用线上线下两手捏，走全域交融路子。都云山想要结尾高速增长还需补足渠谈短板。
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小生意难讲大故事
时期在特出，耗尽需求也发生着弘大变化。在零食赛谈，渠谈变革无疑是品牌商们的头等大事。这次IPO，都云山的一项任务即是筹集资金，在深圳或者杭州置办场所用于电商直播，并创建耗尽者数据平台，用于提高抖音、小红书、快手等电商平台的及时监控效果。
拥抱线上，与时俱进，是一个好的信号。不外即使惩办了渠谈之困，都云山天下化征途更大的挑战还在后头：品类之忧。南酸枣主要滋长在我国长江以南地区。果肉富含维C、膳食纤维、有机酸和黄酮类化合物，具有抗氧化、降血脂等功效。
如今耗尽者对健康饮食的眷注度连续上升，南酸枣糕无疑会很合适合下的耗尽理念。这是都云山大致走出去的机会，但如何让小众特色产物打入寰球主流阛阓呢？按地舆区域分歧，刻下都云山的客户主要来自江西、湖南、福建、浙江和广东五省。其他地区收入占比仅在20%独揽。
可能许多朔方耗尽者都莫得传奇过南酸枣糕，即使有知谈的，想要购买的话，在当地商超也难觅足迹。为什么找不到，是因为都云山200多家经销商中，90%以上在长江以南地区。虽然，凭借电商渠谈，都云山可以直达天下各地，不外要害是有几许朔方网友会下单呢？
酸性零食天下各地都有，朔方省份相比流行的是山楂糕。从方式和称呼上，南酸枣糕和山楂糕很相似。莫得吃过南酸枣糕的耗尽者容易和山楂糕产生沾污。是以想要北上，不光是拓展渠谈那么粗浅，还要打响知名度，教练耗尽者。
加大营销的驱逐，笃定会让用度激增。这就会导致都云山盈利才略下降。淌若重营销能换来高销量，开放阛阓，花几许钱也值得。但投资者担忧的是，南酸枣糕赛谈蓝本就属小众，都云山破忙绿气去宣传可能换不回顾太大的空间。
2024年中国南酸枣阛阓边界为18.8亿元，占果类零食阛阓份额仅为1.9%，体量远不如青梅、红枣、山楂品类。放在悉数零食赛谈，根底就不起眼。况且当下的零食企业都在寻求多品类发展，通过产物调动来得志Z世代需求。
表现期内，南酸枣糕和南酸枣粒两款产物就孝敬了93%以上的收入。专守南酸枣赛谈，都云山可以独享红利，作念精产物，但雷同为止了本人发展，很难感动老本阛阓。
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结语
零食是一个充满无穷可能的阛阓，无论是传统食物照旧网红零食，都会找到我方的位置。步入耗尽升级新时期，当酸味零食成为流行色，在文旅热和互联网平台的助力下，恰是都云山南酸枣糕的最好出圈时机。
有了眷注度，才会有销量。不外这仅是都云山走出江西的第一步，想要战胜天下东谈主的味蕾，产物调动、渠谈铺设、品牌确立、配套产能每一方面都必须跟上时期法子。只要害有建壮的抽象实力，都云山才调讲出好故事。
【天眼查知道】 江西都云山食物股份有限公司 （曾用名：江西都云山食物有限公司） ，成立于1995年，食物厂成员，位于江西省赣州市，是一家以从事食物制造业为主的企业。企业注册老本7500万东谈主民币，特出了99%的江西省同业，实缴老本418万东谈主民币。
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